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리루의 2분기 표에서 종목이 14개에서 8개로 줄었습니다. 여섯이 사라졌습니다.
여기까지는 “정리했구나”로 읽힙니다. 그런데 남은 여덟을 1분기와 하나씩 맞춰 보면 주식 수가 줄어든 종목이 하나도 없습니다. 여섯은 그대로였고 둘은 늘었습니다.
히말라야 캐피털(Himalaya Capital)의 2026년 6월 30일 기준 미국 주식은 약 37억 300만 달러(약 5.1조 원)입니다. 이 표에는 ‘조금 덜어냄’이라는 선택지가 없습니다.
🎯 리 루의 원칙 — ‘정말 아는 소수의 위대한 기업에 크게, 오래 건다.’ 비울 때는 통째로, 남길 때는 손대지 않는 이번 표에도 그 방식이 그대로 드러납니다. 직전 분기 모습은 1분기 편에 있습니다.
남은 여덟, 줄어든 건 없습니다
영문 티커를 누르면 복사됩니다 — 증권 앱 검색창에 붙여넣어 보세요.
| 종목 | 비중 1분기 → 2분기 | 주식 수 | 분기 중 |
|---|---|---|---|
| 알파벳() | 22.85% → 24.55% | 2,543,300주 | 그대로 |
| 알파벳() | 21.97% → 23.39% | 2,451,300주 | 그대로 |
| PDD홀딩스() | 14.71% → 22.17% | 10,761,119주 | +615만 주 |
| 버크셔 해서웨이() | 13.44% → 14.98% | 1,108,318주 | +21만 주 |
| 이스트웨스트 뱅코프() | 9.26% → 9.68% | 2,776,351주 | 그대로 |
| 크록스() | 2.30% → 2.89% | 887,093주 | 그대로 |
| 텐센트 뮤직() | 1.91% → 1.49% | 6,590,836주 | 그대로 |
| 애플() | 0.88% → 0.86% | 110,600주 | 그대로 |
여덟 중 여섯이 주식 수 그대로이고 둘만 늘었습니다. 감액은 0건입니다.
비중은 여섯 다 움직였습니다 — 크록스는 2.30%에서 2.89%로 올랐고 텐센트 뮤직은 1.91%에서 1.49%로 내렸습니다. 한 주도 사고팔지 않았는데도 그렇습니다. 13F의 함정 ②에서 본 그대로, 비중은 남의 움직임에도 흔들립니다.
비운 여섯은 이렇습니다
| 종목 | 1분기 비중 | 2분기 |
|---|---|---|
| 뱅크오브아메리카() | 4.57% | 청산 |
| 옥시덴탈 페트롤리엄() | 2.98% | 청산 |
| S&P글로벌() | 1.61% | 청산 |
| H&R블록() | 1.61% | 청산 |
| 무디스() | 1.61% | 청산 |
| MSCI() | 0.32% | 청산 |
여섯 중 셋이 같은 계열입니다. 기업·국가의 빚 갚을 능력에 등급을 매기는 무디스·S&P글로벌, 지수를 만드는 MSCI — 경쟁자가 거의 없어 오래 ‘해자가 넓은 사업’으로 꼽혀 온 회사들을 같은 분기에 함께 비웠습니다.
무디스·S&P글로벌·MSCI·H&R블록 넷은 1분기에 새로 담았던 이름입니다. 무디스 1분기 교차 편에서 다룬 그 신규 자리가 한 분기 만에 표에서 사라졌습니다. 종목 수는 9(2025년 4분기) → 14 → 8로 되돌아왔는데, 총액은 32.0억 달러(약 4.4조 원)에서 37.0억 달러(약 5.1조 원)로 오히려 늘었습니다. 남긴 것들의 값이 올랐기 때문입니다.
알파벳 하나가 사실상 절반입니다
1위와 2위가 같은 회사입니다. 의결권이 있는 A주() 24.55%와 의결권이 없는 C주() 23.39%를 합치면 47.94%로, 1분기의 44.82%에서 더 올라갔습니다. 13F는 두 주식을 다른 종목처럼 따로 적습니다 — 버코위츠 편의 버크셔 A주·B주와 같은 구조입니다.
회사 기준으로 다시 세면 알파벳 47.94% · PDD홀딩스 22.17% · 버크셔 14.98% · 이스트웨스트 9.68% · 나머지 셋 5.24%입니다. 회사로 세면 다섯 개이고, 위 둘이 70%를 넘습니다.
PDD홀딩스()를 2.3배로 늘렸습니다
PDD 주식은 4,608,000주에서 10,761,119주가 됐고, 비중은 14.71%에서 22.17%로 올랐습니다. 615만 3,119주, 1분기 보유량의 133.5%를 더해 갖고 있던 것보다 더 많이 샀습니다. 버크셔 B주도 21만 569주(23.5%) 늘렸고, 이 둘 말고는 새로 산 종목이 없습니다.
핀둬둬는 여럿이 모여 사면 값이 내려가는 공동구매 방식으로 큰 중국 전자상거래 앱이고, 테무는 같은 회사가 2022년에 해외로 내놓은 초저가 직구 앱입니다. 그래서 이 회사는 중국 내수와 해외 소액 소포 규제 양쪽에 걸쳐 있습니다.
📅 그때: 6월 30일의 표
리루가 PDD를 두 배 넘게 늘린 2분기는 테무에 불리한 조건이 겹친 석 달이었습니다. 테무의 최대 시장인 미국에서는 소액 소포 면세가 완전히 사라진 첫 분기였고, 유럽연합은 7월 1일부터 소액 소포에 정액 관세를 매기기 시작했습니다. 해외 직구의 문턱이 높아지던 바로 그때 표에서 가장 크게 늘린 자리가 PDD였습니다.
1위 알파벳 쪽은 AI 데이터센터에 들어갈 돈이 얼마나 커질지가 시장의 질문이었습니다.
📈 그래서 지금은?
두 질문 모두 답이 나왔습니다. PDD는 8월 24일 2분기 실적에서 매출이 8% 늘었지만 순이익은 12% 줄었습니다. 회사는 생태계 투자를 늘린 탓이라고 설명했습니다. 알파벳은 7월 22일 올해 설비투자 전망 상단을 1,900억 달러(약 260.3조 원)에서 2,050억 달러(약 280.9조 원)로 올렸고, 다음 날 A주가 7.1% 내렸습니다.
그런데 석 달을 통틀면 주가는 제자리에 가깝습니다. 10월 7일 종가(배당 조정)를 6월 30일과 견주면 PDD +2.9%, 알파벳 A주 −1.9%, 버크셔 B주 +1.2%, 이스트웨스트 −2.4%로, 같은 기간 S&P500(+4.0%)보다 조금씩 뒤처졌습니다. 그사이 매매는 11월 16일(월) 마감인 3분기 13F에서 확인됩니다.
낙관과 경계 — 여덟 개로 좁힌 표
😇 낙관 시나리오 · IF 천사
남긴 여덟 중 여섯을 한 주도 건드리지 않았고, 종목이 줄었는데 총액은 늘었다. 남긴 쪽의 값이 오른 결과다. (밸류)
PDD는 관세 문턱이 높아지던 분기에 늘린 자리이고, 그 뒤 실적에서도 매출은 늘었다. 규제 부담이 이미 알려진 상태에서 들어간 자리다. (타이밍)
알파벳의 설비투자 상향은 AI 수요가 줄지 않았다는 회사 쪽 신호이기도 하다. 표의 절반이 그 흐름에 걸려 있다. (거시)
😈 공포 시나리오 · IF 악마
한 회사가 사실상 48%다. 알파벳 하나에 표의 절반이 걸려 있어 기댈 다른 자리가 좁다. (밸류)
1분기에 담은 넷을 한 분기 만에 전부 비웠다. 들고 있는 기간이 짧아진 자리가 있다는 뜻이라, 다음 표에서 PDD도 같은 길을 갈지는 알 수 없다. (타이밍)
PDD 순이익이 줄었고 미국·유럽의 소포 규제는 되돌려지지 않았다. 알파벳·PDD·텐센트 뮤직까지 더하면 규제와 환율에 함께 흔들리는 노출이 크다. (거시)
지금 이 흐름에서 본 리루의 표
이 표의 특징은 ‘중간’이 없다는 것입니다. 버코위츠는 76%짜리 1위를 조금씩 네 분기 연속 덜어냈고, 칼 아이칸은 아예 손을 대지 않았습니다. 리루는 비우거나 두거나 둘 중 하나만 했습니다.
그리고 남긴 다섯 회사는 석 달 동안 AI 설비투자와 소포 관세라는 두 큰 흐름을 맞고도 거의 같은 자리에 있습니다. 집중한 표는 그 흐름이 한쪽으로 기울 때 함께 기웁니다 — 3분기 표가 볼 것은 그 기울기를 견디는 쪽인지, 다시 비우는 쪽인지입니다.
글쓴이 한마디 — 종목이 14개에서 8개가 됐다는 걸 먼저 보고 “많이 정리했구나” 했는데, 남은 여덟의 주식 수를 하나씩 맞춰 보다가 감액이 0건이라는 게 눈에 들어왔습니다. 전부 팔거나, 안 팔거나. 분기마다 비중을 조금씩 다듬는 표를 여럿 보다가 이걸 보니 성격이 꽤 다르게 느껴졌습니다.
한눈에 정리하면
히말라야 캐피털의 2026년 2분기 13F는 14종목에서 8종목으로 줄어든 표입니다. 여섯을 통째로 비웠고, 남긴 여덟 중 주식 수가 줄어든 종목은 하나도 없습니다(여섯은 그대로, 둘은 증액). 회사 기준으로는 알파벳 하나가 47.94%, PDD를 2.3배로 늘려 22.17%에 뒀습니다. 6월 30일 이후 석 달 동안 이 다섯 회사의 주가는 대체로 제자리였습니다.