2026년 8월 17일~21일 미국장 전망

지난주 물가는 예상대로 식었습니다. 그런데 지수는 거의 움직이지 않았습니다.

이번 주에는 연준이 그 판단을 어떤 논리로 했는지와 소비자가 실제로 얼마를 썼는지가 같은 주에 나옵니다. 수요일 FOMC 의사록, 그리고 화요일부터 목요일까지 이어지는 리테일 네 곳의 실적입니다.

지난주 — 물가는 식었는데 지수는 멈췄다

7월 물가는 둔화로 나왔습니다.

물가가 식자 다음 회의에서 금리를 그대로 둘 것이라는 쪽으로 기울었습니다. 현재 기준금리는 3.50~3.75%이고, 선물시장은 동결 가능성을 약 60%로 봤습니다.

그런데 지수는 그 소식에 거의 반응하지 않았습니다.

직전 주와 비교하면 차이가 뚜렷합니다. 그 주에는 S&P500이 3.6%, 나스닥이 5.2% 올랐습니다. 이번 주 S&P500의 상승폭은 딱 그 10분의 1이고, 다우는 오히려 내렸습니다.

지난주 짚었던 것 — 수요일 물가

지난주 브리핑에서 “수요일 물가가 판정한다”고 적었습니다. 물가는 예상대로 나왔고, 금리 경로에 대한 시장의 계산도 그에 맞춰 조정됐습니다.

다만 지수가 따라 오르지는 않았습니다. 재료가 나쁘지 않았는데도 값이 멈춘 구간이었다는 사실만 기록해 둡니다.

이번 주 일정 — 수요일 의사록, 그리고 리테일 나흘

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가장 무게가 실린 것은 수요일 의사록입니다. 7월 28~29일 회의의 기록이고, 연준이 공식 발표문에 담지 않은 내부의 견해 차이가 드러나는 문서입니다.

잭슨홀 심포지엄은 이번 주가 아닙니다. 올해는 8월 27~29일이라 다음 주입니다. 주제는 ‘금융 혁신 — 지급결제와 정책에 주는 함의’입니다.

시장이 지켜보는 것 셋

① 의사록의 온도차 — 7월 회의는 금리를 그대로 뒀습니다. 의사록은 그 결정이 얼마나 만장일치에 가까웠는지를 보여줍니다. 문장의 강도가 발표문보다 세거나 약하면 그 자체가 재료가 됩니다.

② 주택 사이클 — 월요일 주택시장지수, 화요일 주택착공·건축허가가 연달아 나오고, 같은 이틀 사이에 홈디포와 로우스가 실적을 냅니다. 지표와 기업 실적이 같은 대상을 다른 각도에서 비추는 배치입니다.

③ 소비의 실제 크기 — 목요일 월마트를 포함해 타깃·TJX까지 이어집니다. 물가 지표가 값이 얼마나 올랐나를 말한다면, 이 실적들은 그 값에 사람들이 얼마를 냈나를 말합니다.

거장들의 장바구니와 겹치는 종목

이번 주 실적 발표 기업 중 넷은 이 블로그가 지난 한 주 동안 다룬 종목입니다. 아래 비중은 막 들어온 2분기 표를 반영했습니다.

홈디포에는 스티븐 만델(론파인)이 2분기에 새로 들어왔습니다. 260만 주, 비중 5.6%로 게이너보다 큰 자리입니다. 반대로 테리 스미스는 같은 분기에 청산했습니다.

그리고 토마스 게이너(마켈) 한 사람의 표가 이번 주 사흘에 걸쳐 차례로 무대에 오릅니다. 그의 세 종목을 나란히 놓으면 비중이라는 숫자의 성질이 한눈에 보입니다.

줄인 종목은 비중이 올랐고, 늘린 종목은 비중이 내렸으며, 한 주도 건드리지 않은 종목마저 비중이 움직였습니다. 비중은 주가와 포트폴리오 전체 규모를 따라 저절로 바뀌기 때문입니다.

리테일 쪽은 방향이 갈렸습니다. 로우스는 게이너가 늘렸고, 타깃은 상위 보유에 남은 사람이 없습니다. 월마트는 1분기에 달리오·나이그렌·루소 세 사람이 줄였는데, 2분기에는 달리오와 나이그렌이 다시 늘렸습니다.

이번 주를 한 줄로

지난주에는 물가가 답했고, 이번 주에는 연준의 속기록과 소비자의 영수증이 함께 나옵니다. 수요일 의사록은 연준이 무슨 생각을 했는지를, 화요일부터 목요일까지의 리테일 실적은 사람들이 실제로 얼마를 썼는지를 보여줍니다.

일정은 발표 시점 기준이며 변동될 수 있습니다.