한 사람이 같은 분기에 방향을 갈라 집은 자리

하워드 막스는 2분기에 코어사이언티픽 주식을 4,357,000주 팔았습니다. 들고 있던 것의 46.6%입니다.

같은 분기에 같은 종목의 콜옵션은 1,500,000주분 늘렸습니다.

“막스가 코어사이언티픽을 샀나 팔았나”는 답이 없는 질문이 됩니다. 둘 다 했으니까요.

모양 하나 — 같은 종목, 주식과 옵션이 반대

막스의 두 자리가 그렇습니다. 숫자는 SEC 신고 원문에서 그대로 옮겼습니다.

👆영문 티커를 누르면 복사됩니다 — 증권 앱 검색창에 붙여넣어 보세요.

같은 분기에 매그나칩(MX)에서도 같은 일이 있었습니다.

둘 다 주식을 절반 가까이 덜고 콜로 옮긴 모양입니다. 방향은 같은데 도구가 바뀐 것입니다.

옵션 편에서 봤듯 콜에는 만기가 있습니다. 주식에서 콜로 옮기면 같은 방향에 돈은 덜 묶이지만 시간 제한이 생깁니다.

모양 둘 — 같은 회사, 두 클래스가 반대

알파벳은 주식이 두 종류입니다. GOOGL(A주)은 의결권이 있고 GOOG(C주)은 없습니다. 회사는 같습니다.

버핏은 둘 다 늘렸습니다. 회사에 대한 판단이 그대로 읽힙니다.

나이그런과 라폰트는 서로 거울입니다. 한쪽은 A주를 줄이고 C주를 늘렸고, 다른 쪽은 정확히 반대로 했습니다.

모양 셋 — 같은 업종에서 갈림

나이그런은 2분기에 오라클을 89,646주 줄이고 어도비를 535,245주 늘렸습니다.

둘 다 기업용 소프트웨어이고 같은 날 같은 시각에 실적을 냅니다. 어도비 편에서 이 자리를 따로 다뤘습니다.

업종을 뺀 게 아니라 업종 안에서 옮겨 탄 모양입니다. 업종 단위로만 세면 “변화 없음”으로 잡힙니다.

모양 넷 — 같은 종목을 두고 사람끼리 갈림

레너에서 그랬습니다.

DR호턴에서도 같은 갈림이 있었습니다 — 와첸하임 +38,880주, 그린버그 −9,083주.

왜 이런 자리가 생기나

서식에는 이유가 없습니다. 다만 이런 것들이 같은 모양을 만듭니다.

그래서 이 편은 “왜”를 설명하지 않습니다. “샀나 팔았나”라는 질문이 어디에서 안 통하는지만 모았습니다.

글쓴이 한마디

이 편의 재료는 제가 쓰다 만 문장들에서 나왔습니다.

“막스가 코어사이언티픽을 줄였다”라고 적었다가 콜 줄을 보고 지웠습니다. “나이그런이 알파벳을 줄였다”라고 적었다가 다른 클래스를 보고 지웠습니다.

공통점이 있었습니다 — 전부 한 줄만 보고 쓴 문장이었습니다.

13F는 줄 단위로 적힙니다. 그래서 읽는 것도 줄 단위가 됩니다. 그런데 판단은 줄 단위로 이뤄지지 않습니다. 같은 회사의 두 클래스, 같은 종목의 주식과 옵션, 같은 업종의 두 이름은 한 사람 머릿속에서는 한 자리일 수 있습니다.

줄을 세지 말고 자리를 세는 것 — 이번 분기에 배운 것 중 가장 오래 쓸 것 같습니다.

13F는 6월 30일 시점의 보유만 담습니다.