서미누기이 글은 공개된 데이터와 자료를 쉽게 정리한 것입니다.
투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
어제 본 버크셔는 새 이름 하나에 청산 하나였습니다.
오늘 표는 손이 훨씬 많이 갔습니다. 필립 라폰트(코튜 매니지먼트)는 2분기에 7개를 새로 사고, 5개를 청산하고, 21개를 덜었습니다. 그 사이 평가액은 290억 달러에서 486억 달러로 67.4% 늘었습니다.
몸집이 커지는데 자리를 줄인 분기였습니다.
🎯 라폰트의 원칙 — ‘기술 흐름의 다음 국면을 먼저 산다.’ 타이거 매니지먼트 출신으로, 기술 업종 안에서 무게중심을 옮겨 다니는 방식입니다. 이번 분기에는 그 무게가 반도체 쪽으로 더 쏠렸습니다.
상위 12개 — 절반이 반도체
영문 티커를 누르면 복사됩니다 — 증권 앱 검색창에 붙여넣어 보세요.
| 종목 | 2분기 비중 | 1분기 비중 | 성격 |
|---|---|---|---|
| TSMC() | 8.76% | 10.80% | 파운드리 |
| 램리서치() | 8.41% | 7.39% | 장비 |
| 마이크론() | 7.46% | 상위 밖 | 메모리 |
| 어플라이드 머티어리얼즈() | 6.26% | 6.17% | 장비 |
| GE 버노바() | 6.18% | 7.73% | 전력설비 |
| 아마존() | 5.80% | 5.68% | 클라우드 |
| 브로드컴() | 4.54% | 5.86% | 반도체 |
| 이튼() | 4.35% | 5.85% | 전력기기 |
| 알파벳() | 3.57% | 4.27% | 검색 |
| 인텔() | 3.47% | 상위 밖 | 반도체 |
| 메타() | 2.93% | 5.54% | 광고 |
| 에퀴닉스() | 2.73% | 3.68% | 데이터센터 |
굵게 표시한 6개가 반도체입니다. 상위 12개의 절반이고, 비중을 더하면 38.9%입니다. 여기에 전력설비(GEV·ETN)와 데이터센터()를 더하면 AI가 돌아가는 데 필요한 물건이 표의 대부분을 차지합니다.
다만 엔비디아는 상위 12개에 없습니다. 반도체를 6개 담으면서도 가장 알려진 이름은 상위에 두지 않았습니다. (상위 목록 밖의 보유까지는 13F 상위 표로 알 수 없습니다.)
새로 담은 쪽 — AMD와 인텔
| 신규 매수 | 성격 |
|---|---|
| 반도체 | |
| 인텔() | 반도체 |
| Hut 8() | 데이터센터·채굴 |
| 아르거스() · 컴포트시스템즈() | 전력·설비 시공 |
| 부즈앨런() 외 | 그 밖 |
지난 주말 30인의 표에서 AMD는 4인이, 인텔은 3인이 새로 담은 이름이었습니다. 라폰트는 그 둘을 모두 담은 사람입니다.
반도체 안에서도 엔비디아가 아닌 쪽에 새 자리가 생긴 분기였습니다.
덜어낸 쪽 — 21개
| 종목 | 감액 |
|---|---|
| 넷플릭스() | −218만 주 |
| 어플라이드 머티어리얼즈() | −103만 주 |
| 램리서치() | −60만 주 |
| TSMC() | −37만 주 |
| 메타() | −29만 주 |
청산한 5개에는 비자()가 들어 있습니다. 이번 주 화요일에 다룬 종목이죠.
여기서 주의해서 볼 대목이 있습니다. TSMC는 37만 주를 줄였는데도 여전히 1위이고, 램리서치는 60만 주를 줄였는데 비중은 7.39%에서 8.41%로 올랐습니다. 표 전체가 67% 커졌기 때문입니다.
이 표는 비중만 보면 정반대로 읽히는 자리가 여럿입니다. 램리서치는 주식수를 줄였는데 비중이 올랐고, TSMC는 1위를 지켰지만 주식수도 비중도 내려갔습니다. 평가액이 한 분기에 67% 늘면 모든 비중의 분모가 함께 바뀝니다. 방향을 알려면 주식수 칸을 봐야 합니다.
30인의 표에 놓고 보면
2분기 표를 낸 30인 중 상위 보유에서 반도체가 차지하는 비중을 세면 라폰트가 1위입니다.
상위 4인이 모두 타이거 계열이거나 그 인근입니다. 같은 뿌리에서 나온 운용사들이 비슷한 자리에 서 있는 셈입니다.
평가액이 늘어난 폭에서도 라폰트는 앞자리입니다. 댄 로브가 +124.7%로 1위, 라폰트가 +67.4%로 2위입니다.
알파벳에서는 클래스를 갈아탔습니다
지난 주말 특집에서 짚었던 대목입니다. 라폰트는 알파벳 두 클래스를 반대 방향으로 움직였습니다.
| 클래스 | 변화 |
|---|---|
| +54만 2,825주 | |
| −20만 7,490주 |
합치면 33만 5,335주 순증입니다. 그런데 어느 한 클래스만 보면 ‘샀다’도 ‘팔았다’도 됩니다. 같은 분기에 빌 나이그렌은 반대 방향으로 갈아탔습니다.
낙관과 공포
😇 낙관 시나리오 · IF 천사
반도체·전력·데이터센터가 한 줄로 서 있다. 업종을 고른 게 아니라 하나의 공정을 따라 담은 배치에 가깝다. (구조)
몸집이 67% 커지는 동안 자리를 줄였다. 늘어난 돈을 아무 데나 밀어 넣지 않았다는 뜻으로 읽을 수 있다. (운용)
😈 공포 시나리오 · IF 악마
상위 절반이 반도체다. 업황이 꺾이면 여러 자리가 같은 방향으로 움직인다. (집중)
AMD·인텔은 이제 막 담은 자리다. 이 표에는 얼마에 샀는지가 적혀 있지 않다. (시차)
글쓴이 한마디 — 이 표에서 가장 오래 붙잡고 있었던 줄은 램리서치였습니다. 비중이 7.39%에서 8.41%로 올라 ‘더 담았구나’ 싶었는데, 주식수는 60만 주 줄어 있었습니다. 몸집이 67% 커진 표에서는 가만히 있어도 비중이 내려가고, 줄여도 올라갈 수 있습니다. 이번 주에만 같은 착시를 세 번째 만났습니다.
한눈에 정리하면
필립 라폰트의 2분기 표는 486억 달러로 67.4% 커졌고, 같은 분기에 7개를 새로 사고 5개를 청산하고 21개를 덜었습니다.
상위 12개 중 6개가 반도체이고, 새로 담은 이름에는 AMD와 인텔이 있습니다. 엔비디아는 상위 목록에 없습니다.
오늘 저녁에는 2분기에 5인이 상위에 담은 종목을 봅니다.